Reintegrating Money into Monetary Policy.
In: Canadian Public Policy, Jg. 50 (2024-05-02), Heft S1, S. 62-72
academicJournal
Zugriff:
Monetary aggregates now play no role in the Bank of Canada's monetary policy analysis or in its communication to the public. This article shows that ignoring monetary aggregates is justifiable when the central bank is on average hitting its target, when inflation is stable, and when inflation expectations are well anchored. In this case, the inflation target itself is the only reliable predictor of inflation at a suitable horizon. However, in periods of high inflation such as we have experienced since 2021, money contains information about the evolution of inflation that is dangerous to ignore. Nevertheless, care needs to be exercised in interpreting this information, because the velocity of circulation of money is endogenous to expectations about the permanence of monetary shocks. Note from the editors: The first volume of Canadian Public Policy/Analyse de politiques was published in 1975, making this the 50th volume. To commemorate, we have organized a series of lectures which are published in this special issue. Professor Ambler gave this lecture at the meetings of the Canadian Economics Association in Winnipeg in June 2023. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
Actuellement, les agrégats monétaire ne jouent aucun rôle dans l'analyse de la politique monétaire par la Banque du Canada ou dans sa communication au public. Cet article montre que négliger les agrégats monétaires est justifié lorsque la banque centrale atteint sa cible en moyenne, lorsque l'inflation est stable, et lorsque les attentes inflationnistes sont bien ancrées. Dans ce cas, le seul prédicteur fiable de l'inflation à un horizon approprié est la cible d'inflation elle-même. Par contre, en périodes d'inflation élevée comme celle que nous avons vécue depuis 2021, la monnaie contient de l'information concernant l'évolution de l'inflation qui est dangereuse d'écarter. Néanmoins, il faut interpréter cette information de façon judicieuse puisque la vitesse de circulation de la monnaie dépend des attentes et du degré de permanence des chocs monétaires. Note des rédacteurs : Le premier volume de Canadian Public Policy/Analyse de politiques a été publié en 1975. Ce volume-ci est le cinquantième. Pour commémorer cet événement, nous avons organisé une série de conférences qui sont publiées dans ce numéro spécial. Le professeur Ambler a donné cette conférence lors des réunions de l'Association canadienne d'économique à Winnipeg en juin 2023. [ABSTRACT FROM AUTHOR]
Titel: |
Reintegrating Money into Monetary Policy.
|
---|---|
Autor/in / Beteiligte Person: | Ambler, Steve |
Zeitschrift: | Canadian Public Policy, Jg. 50 (2024-05-02), Heft S1, S. 62-72 |
Veröffentlichung: | 2024 |
Medientyp: | academicJournal |
ISSN: | 0317-0861 (print) |
DOI: | 10.3138/cpp.2023-050 |
Schlagwort: |
|
Sonstiges: |
|