Finanzwirtschaft der Unternehmung

Cover -- Titel -- Impressum -- Vorwort zur 18. Auflage -- Inhaltsübersicht -- Inhaltsverzeichnis -- Symbole -- A. Grundlagen der Finanzwirtschaft der Unternehmung -- I. Finanzwirtschaftliche Grundbegriffe -- 1. Ökonomischer Bezugsrahmen -- 2. Kapital und Vermögen -- 3. Finanzmanagement -- II. Finanzwirtschaft und Zielsetzung der Unternehmung -- 1. Theorien der Unternehmung und Zielsysteme -- 2. Finanzwirtschaftliche Entscheidungskriterien -- a) Unabhängigkeit -- b) Liquidität -- c) Rentabilität -- d) Unsicherheit -- e) Shareholder Value -- f) Nachhaltige Unternehmensentwicklung -- III. Forschungsansätze in der Finanzwirtschaft -- 1. Das Forschungskonzept der klassischen Finanzierungslehre -- 2. Neoklassische Finanzierungstheorien -- a) Einwertige Ansätze unter der Annahme der Sicherheit -- b) Kapitaltheorie -- c) Finanzchemie und Financial Engineering -- 3. Neoinstitutionalistische Finanzierungstheorie -- 4. Behavioristische Finanzwirtschaft -- B. Management der Vermögensstruktur -- I. Investitionsrechnung -- 1. Allgemeines zu Investitionsrechenverfahren -- a) Investitionsbegriff -- b) Grundlagen der Investitionsrechnung -- c) Überblick über die Investitionsrechenverfahren -- d) Ausgangsbeispiel -- 2. Statische Investitionsrechenverfahren (Praktikerverfahren) -- a) Kostenvergleichsrechnung -- b) Gewinnvergleichsrechnung -- c) Rentabilitätsvergleichsrechnung (Return on Investment) -- d) Amortisationsrechnung (Pay-off Period) -- e) Kritik an statischen Investitionsrechenverfahren -- 3. Dynamische Investitionsrechenverfahren (Isolierte Mehrperiodenmodelle) -- a) Grundlagen dynamischer Verfahren -- b) Darstellung der dynamischen Verfahren für den Fall der Einzelinvestition -- c) Das Auswahlproblem -- d) Das Problem der optimalen Nutzungsdauer -- e) Approximative Verfahren zum Ersatzzeitpunkt.

f) Die Steuern als Einflussgröße in der Investitionsrechnung -- g) Modellannahmen und Anwendbarkeit der Kapitalwertmethode -- h) Dynamische Endwertverfahren -- 4. Investitionsprogrammentscheidungen -- a) Problemstellung -- b) Die klassischen Ansätze zur Bestimmung des optimalen Investitions-/Finanzierungsprogramms (Dean-Modell) -- c) Die Lösung des Interdependenzproblems mithilfe der linearen Programmierung -- d) Beurteilung der Modellansätze für Investitionsprogrammentscheidungen -- 5. Berücksichtigung der Unsicherheit bei Investitionsentscheidungen -- a) Die Unsicherheitssituation und ihre Formen -- b) Traditionelle Lösung durch Korrekturverfahren -- c) Investitionsentscheidungen auf der Grundlage von Wahrscheinlichkeiten -- d) Sensitivitätsanalyse -- e) Risikoanalyse -- f) Entscheidungsbaumverfahren -- g) Realoptionen -- h) Berücksichtigung der Unsicherheit durch das Chance Constrained Programming -- II. Finanzwirtschaftliche Disposition des Umlaufvermögens -- 1. Das Kassenhaltungsproblem -- a) Ziele und Aufgaben der Kassenhaltung -- b) Entwicklung von Cash-Management-Systemen -- c) Theoretische Kassenhaltungsmodelle -- 2. Die Disposition des Forderungsbestandes -- 3. Die Lagerhaltung als finanzwirtschaftliches Entscheidungsproblem -- C. Wertpapiergeschäfte -- I. Organisation der Finanzmärkte -- 1. Überblick -- 2. Nationale Kassamärkte -- 3. Xeno-/Euromärkte -- a) Überblick -- b) Eurogeldmarkt -- c) Eurokreditmarkt -- d) Eurokapitalmarkt -- 4. Terminmärkte -- a) Terminbörsen und Over-the-Counter-Märkte -- b) Wettbewerb auf den Terminmärkten -- c) Die European Exchange (EUREX) -- II. Ansätze zur Beurteilung festverzinslicher Effekten und Portefeuillestrategien -- 1. Effektivrendite -- 2. Barwertbestimmung -- a) Barwerte unter der Annahme konstanter Kalkulationszinssätze -- b) Barwertbestimmung unter Berücksichtigung nicht-flacher Zinsstrukturkurven.

3. Bonitätsrisiko und weitere Beurteilungskriterien -- a) Bonitätsrisiko -- b) Nachhaltigkeit -- 4. Zinsänderungsrisiko und Immunisierungsstrategien -- a) Zinsänderungsrisiko -- b) Duration -- c) Effective Duration -- d) Key Rate Duration -- III. Konzeption und methodische Ansätze der Analyse von einzelnen Aktien und Aktienindizes -- 1. Grundlagen -- a) Aufgaben und Ansätze der Aktienanalyse im Überblick -- b) Aktienkurse als stochastischer Prozess -- 2. Fundamentalanalyse -- a) Das theoretisch fundierte Konzept des Present Value -- b) Discounted Cashflow-Verfahren zur Unternehmensbewertung -- c) Das vereinfachende Konzept des Price-Earning-Ratio-Wertfaktors (PER) -- d) Das Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCF) als verbesserte Grundlage für die Wertpapieranalyse -- e) Künstliche Neuronale Netze -- f) Monetaristische Erweiterungen -- 3. Die technische Analyse -- a) Verwendung von Kursdiagrammen (Charts) -- b) Ansätze zur Analyse des Gesamtmarktes -- c) Klassische Ansätze zur Prognose von Einzelwerten -- IV. Wertpapierprogrammentscheidungen - Aktienanalyse im Portefeuillezusammenhang -- 1. Portefeuilletheorie -- a) Theorie der Wertpapiermischung (Portfolio Selection Theory) -- b) Indexmodell -- c) Marktmodell (MM) -- 2. Kapitalmarkttheoretische Grundlagen der Wertpapieranalyse -- a) Untersuchungszielsetzungen der Kapitalmarkttheorie -- b) Der klassische Ansatz der Kapitalmarkttheorie: Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) -- c) Modellvarianten -- d) Multi-Beta Capital Asset Pricing Model -- e) Empirische Überprüfung des Kapitalmarktmodells -- f) Die Arbitrage Pricing Theory -- 3. Anlageentscheidungen im modernen Portefeuillemanagement - Asset Allocation -- a) Grundlagen der Entscheidung -- b) Kapitalmarkttheoretische Kennzahlen zur Beurteilung von Anlagemöglichkeiten -- c) Ableitung einer Anlagephilosophie -- 4. Investmentfonds -- 5. Performance-Messung.

6. Behavioral Finance -- a) Einschränkungen der Arbitragemöglichkeiten -- b) Psychologische Erklärungen -- c) Anwendung der Behavioral Finance auf einige bekannte Kapitalmarktanomalien -- d) Die Coherent Market Hypothesis -- V. Risikomanagement mit Termingeschäften -- 1. Überblick -- 2. Unbedingte Termingeschäfte -- a) Forwards und Futures -- b) Swap-Geschäfte -- 3. Bedingte Termingeschäfte -- a) Optionsgeschäfte im Überblick -- b) Bewertung von Optionsrechten auf Aktien -- c) Zinsbegrenzungsverträge -- e) Kreditderivate -- 5. Kombinationen aus Termin- und Grundgeschäften nebst deren Bewertung -- a) Portefeuilleversicherungen -- b) Finanzchemie und Financial Engineering als Grundlage moderner Bewertungsmethoden -- VI. Die Besteuerung von Wertpapieren -- 1. Wertpapiere im Privatvermögen -- 2. Wertpapiere im Betriebsvermögen -- 3. Besonderheiten bei ausländischen Wertpapieren -- D. Alternativen der Kapitalaufbringung -- I. Systematisierungsansätze der Finanzierungsformen -- II. Außenfinanzierung -- 1. Einlagen- und Beteiligungsfinanzierung -- a) Beteiligungsfinanzierung von Unternehmungen ohne direkten Zugang zur Börse -- b) Beteiligungsfinanzierung von Unternehmungen mit Zugang zur Börse -- c) Besonderheiten der internationalen Beteiligungsfinanzierung -- 2. Grundlagen der Kreditfinanzierung -- a) Charakteristika und Formen -- b) Kreditwürdigkeit -- c) Insolvenzverfahren -- d) Kreditbesicherung -- e) Covenants zwischen Kreditnehmer und Kreditgeber -- 3. Langfristige Kreditfinanzierung -- a) Schuldverschreibungen -- b) Varianten der Schuldverschreibung -- c) Schuldscheindarlehen -- d) Langfristige Bankkredite -- e) Gesellschafterdarlehen -- f) Crowd Lending -- g) Tilgungsmodalitäten und Effektivbelastung bei langfristigen Krediten -- h) Genussscheine -- 4. Kurzfristige Kreditfinanzierung -- a) Handelskredite -- b) Kontokorrentkredite.

c) Wechseldiskontkredite -- d) Commercial Papers, Euronotes und Medium Term Notes -- e) Lombardkredite -- f) Kreditleihe -- g) Kredite im Auslandsgeschäft -- 5. Kreditsubstitute -- a) Factoring -- b) Asset Backed Securities -- c) Leasing -- III. Innenfinanzierung -- 1. Definition und Systematisierung -- 2. Selbstfinanzierung -- a) Offene Selbstfinanzierung -- b) Stille Selbstfinanzierung -- c) Beurteilung der Selbstfinanzierung -- 3. Finanzierung aus Umsatzeinzahlungen mittels Abschreibungen -- a) Begriff -- b) Kapitalfreisetzungs- und Kapazitätserweiterungseffekt -- c) Beurteilung des Kapazitätserweiterungseffekts -- 4. Finanzierung aus Umsatzeinzahlungen mittels Rückstellungen -- 5. Finanzierung durch Vermögensumschichtung ( Kapitalfreisetzung) -- IV. Kapitalstruktur und Verschuldungspolitik -- 1. Kapitaltheoretische Ansätze zur Optimierung der Unternehmensfinanzierung -- 2. Financial Leverage und Kapitalkosten -- a) Der Leverage-Effekt -- b) Kapitalkosten und Marktwert -- 3. Verschuldungsanalyse -- a) Die These des optimalen Verschuldungsgrades -- b) Das Modigliani-Miller-Theorem -- c) Vergleichende Würdigung der Modellansätze -- 4. Verfahren der Kapitalkostenbestimmung -- a) Bestimmung der Eigenkapitalkosten bei Unsicherheit mithilfe des CAPM -- b) Modigliani-Miller und Wertadditivitätstheorem (WAT) -- c) Bestimmung der Eigenkapitalkosten mit Optionspreismodellen -- d) Bestimmung der Eigenkapitalkosten auf Basis des CAPM mit ausfallrisikobehafteten Fremdkapital -- e) Bestimmung der Eigenkapitalkosten mithilfe des Verfahrens der impliziten Kapitalkosten -- 5. Finanzierungskostenvergleich unter besonderer Berücksichtigung der Steuerbelastung -- 6. Die Bedeutung der Ausschüttungsentscheidung für die optimale Unternehmensfinanzierung -- a) Dividendenpolitik und vollkommener Kapitalmarkt -- b) Dividendenpolitik und Steuern.